Регулирования финансового рынка, Структура рынка - Финансы
Полная версия

Главная arrow Финансы arrow Финансы

  • Увеличить шрифт
  • Уменьшить шрифт


<<   СОДЕРЖАНИЕ   >>

Регулирования финансового рынка

Финансовый рынок нуждается в регулировании. Это связано со следующими причинами. Во-первых, на финансовом рынке работает огромное количество участников, тех, кто имеет избыточные финансовые активы и тех, кто в них нуждается. Интересы этих участников, в первую очередь - профессионалов, то есть тех, которые имеют профессиональные финансовые знания, часто диаметрально противоположные, антагонистические и поэтому государством должна быть внедрена соответствующая система регулирования. Во-вторых, наиболее многочисленной категорией инвесторов на финансовом рынке является население, которое имеет избыточные средства, хочет предоставить их на рыночных условиях в пользование, но профессиональными финансовыми знаниями не обладает. Без создания надежной системы защиты прав и интересов этих инвесторов финансовый рынок вообще не будет работать. В-третьих, на финансовом рынке реализуются государственные интересы по поводу воплощения макроэкономической политики, обеспечивающей комплекс экономических и политических приоритетов и государство должно быть убеждена, что финансовый рынок с его инструментами будет работать в контексте этих приоритетов.

В странах с развитой рыночной экономикой регулирования финансового рынка является, как правило, двухуровневым. На верхнем уровне регулирование осуществляется соответствующим государственным органом, который функционирует в определенном правовом поле. Низкий уровень регулирования обеспечивается саморегулируемыми организациями, создаются профессиональными участниками финансового рынка (разного рода союзы, лиги, ассоциации, биржи и т.д.). Государственно-правовое регулирование является общеобязательным, субординационного и осуществляется на условиях принуждения, если это необходимо, к участникам рынка. Главной задачей этого регулирования является согласование интересов участников рынка через определенные правовые ограничения и запреты, а также через косвенное вмешательство государства в работу рынка. Рычагами такого вмешательства является налоговая политика, которая влияет на потребность в финансовых активах, монетарная политика, которая регулирует предложение финансовых активов, внешнеэкономическая политика, регулирующая операции с иностранной валютой, долговая политика, которая влияет на внутренний рынок ссудных капиталов и тому подобное. По регулированию, которое обеспечивается саморегулируемыми организациями, то оно осуществляется не методами жестких нормативных предписаний, а путем переговорного процесса, индивидуальных согласований с отдельными участниками рынка и тому подобное. В разных странах соотношение между воздействием верхнего и нижнего уровня регулирования различен. Например, в США и Франции доминирует государственное регулирование финансового рынка, а в Великобритании доминирует регулирования финансового рынка через саморегулируемые организации.

Структура рынка

В научной литературе используются различные классификационные признаки структуризации финансовых рынков. В этом ничего удивительного нет, поскольку один и тот же предмет, процесс, явление можно рассматривать под разными углами зрения и, в зависимости от практических потребностей, выбирать лучший, согласно поставленным задачам практического анализа.

По временной признаки финансовый рынок разделяют на две составляющие:

1) денежный рынок - рынок, где осуществляется краткосрочное инвестирование избыточных финансовых активов, преимущественно на срок не более одного года.

2) рынок капиталов - рынок предназначен для средне- и долгосрочного инвестирования финансовых активов на срок более одного года. Классическими операциями рынка капиталов с операции с акциями, средне- и долгосрочными облигациями; долгосрочным депозитам и займам коммерческих банков, операции с финансовыми активами специализированных инвестиционных компаний.

Денежный рынок, в свою очередь, подструктуру:

1) учетный рынок - это рынок, на котором происходят сделки с высоколиквидными активами (векселя, чеки) за альтернативной стоимости, измеряется в единицах номинальной нормы процента;

2) межбанковский рынок - это рынок, на котором привлекаются и размещаются межбанковские краткосрочные кредиты, в том числе кредиты НБУ и коммерческих банков;

3) валютные рынки - рынки обеспечивают обмен одной валюты на другую в форме купли-продажи для обслуживания экспортно-импортных операций, а также платежного оборота.

Согласно институционального состава участников финансового рынка, его разделяют на:

1) рынок банковских кредитно-финансовых учреждений (сберегательные, универсальные, специализированные банки и т.п.);

2) рынок парабанкивськои системы (кредитные союзы, кассы взаимопомощи и т.п.);

3) рынок контрактных финансовых институтов (страховые компании, пенсионные фонды, благотворительные фонды и т.п.);

4) рынок институтов совместного инвестирования (паевые инвестиционные фонды, венчурные фонды и т.п.).

В зависимости от того, предлагаются на продажу новые финансовые активы или ранее выпущенные, финансовый рынок делится на:

1) первичный - рынок, на котором предлагаются для продажи финансовые активы новой эмиссии;

2) вторичный - рынок, на котором объектом купли-продажи выступают финансовые активы, которые находились в обращении.

В зависимости от места, где происходит торговля финансовыми активами, финансовый рынок принято делить на:

1) биржевой - рынок, на котором происходят купля-продажа финансовых активов, предварительно выпущенных (ранее эмитированных) в обращение;

2) внебиржевой - рынок, где происходит купля-продажа финансовых активов новой эмиссии (на внебиржевом рынке происходит распространение акций закрытых акционерных обществ) через так называемые торгово-информационные системы. Участники таких систем - финансовые посредники - могут ознакомиться со спросом / предложением на отдельные финансовые активы и заключить соглашения с теми посредниками, предложения которых их заинтересовали.

По продолжительности реализации заключенных финансовых соглашений финансовый рынок делится на:

1) рынок со срочной (немедленной) реализацией соглашений - рынок "спот" или рынок "кэш";

2) рынок с реализацией соглашений в будущем периоде - фьючерсный или опционный рынок.

По признаку глобальности, разделение рынка можно осуществить на:

1) международный;

2) национальный.

В свою очередь национальный финансовый рынок разделяют на внутренний и внешний.

Внутренний рынок - рынок финансовых активов, находящихся в обращении в пределах конкретной страны и эмитированные ее резидентами (юридические и физические (граждане) лица этой страны).

Внешний рынок - это рынок, на котором нерезиденты (юридические и физические лица других стран) предлагают резидентам данной страны свои финансовые активы на продажу. В этом случае активы, например, ценные бумаги, должны соответствовать законодательству страны, где они будут продаваться.

На международном финансовом рынке активы, эмитированные вне юрисдикции какой-либо одной страны, предлагаются инвесторам многих стран. Основными финансовыми инструментами, имеющими существенный оборот на международном рынке, является еврокредиты, еврооблигации, евроакции, а также производные финансовые инструменты - фьючерсы, форварды, опционы, свопы.

Все же наиболее распространенной структуризацию рынка считается структуризация по типу финансовых активов:

1) денежный рынок;

2) валютный рынок;

3) рынок драгоценных металлов;

4) рынок ценных бумаг;

5) рынок капиталов;

6) страховой рынок;

7) рынок недвижимости.

Структуризация рынка по группам и видам финансовых активов представлена в таблице 13.2.

Основными субъектами рынка выступают институты позафинансовои сферы, государство, домохозяйства (население), профессиональные участники рынка (финансовые институты, институты инфраструктуры финансового рынка), иностранные участники рынка.

Организацию работы рынка осуществляют профессиональные участники рынка. Представителями финансовых институтов, без которых невозможно функционирование финансового рынка, являются коммерческие банки, кредитные союзы, инвестиционные банковские фирмы, пенсионные фонды, страховые и инвестиционные компании и тому подобное. Институты инфраструктуры обеспечивают стабильное функционирование рынка, купле-продаже финансовых активов на постоянной, упорядоченной основе, контроль за качеством финансовых активов, находящихся в обращении на рынке. Среди них:

- Фондовые биржи и другие торговые системы (организаторы торговли);

брокеры и дилеры (посредники в торговых сделках)

- Регистраторы и хранении ценных бумаг;

- Депозитарии, клиринговые депозитарии, "

- Расчетно-клиринговые банки;

- Информационно-аналитические институты.

Классификация существующих субъектов финансового рынка представлена в таблице 13.3.

Объектами рынка являются финансовые активы, инструменты финансового рынка (специальные ссудные сделки), финансовые технологии (платежные системы, программное обеспечение банков, технологии пластиковых карт и т.п.), в которые могут вкладываться временно свободные денежные средства.

 
<<   СОДЕРЖАНИЕ   >>