Мировой финансовый рынок, Валютный рынок и валютные операции - Финансы
Полная версия

Главная arrow Финансы arrow Финансы

  • Увеличить шрифт
  • Уменьшить шрифт


<<   СОДЕРЖАНИЕ   >>

Мировой финансовый рынок

Мировой финансовый рынок - это составная часть инфраструктуры мирового финансово-валютной системы, которая обеспечивает территориальное (место, виртуальное место), временное и функциональное осуществления трансакций субъектов международной экономики, установление равновесной цены при соответствующих объемов купли-продажи финансовых активов, инструментов, технологий , а также предоставление финансовых услуг, необходимых для осуществления международной хозяйственной и финансовой деятельности

Мировой финансовый рынок с институционной точки зрения представляет собой совокупность банков, специализированных финансово-кредитных учреждений, фондовых бирж, через которые осуществляется движение мировых финансовых потоков и которые являются посредниками перераспределения финансовых активов между кредиторами и заемщиками, их продавцами и покупателями.

Объективной основой развития мирового рынка закономерности круговорота функционирующего капитала. В некоторых местах возникает избыточное предложение временно свободных капиталов, в других постоянно возникает спрос на них. Бездействие капитала противоречит его природе и законам рыночной экономики. Мировой финансовый рынок решает это противоречие на уровне глобальной экономики. Мировой финансовый рынок на современном этапе имеет следующие особенности:

- Упрощенный доступ к долгосрочному кредитованию для большинства заемщиков;

- Меньшие затраты на проведение операции;

- Менее жесткие требования к раскрытию информации;

- Больший уровень участия субъектов на рынках долговых пенных бумаг через их меньшую рискованность и тому подобное.

В структуре мирового рынка можно выделить следующие важнейшие сегменты:

- Международный валютный рынок;

- Международный рынок инвестиций (капиталов)

- Международный рынок банковских кредитов.

Валютный рынок и валютные операции

Непременной составляющей мирового рынка является мировой валютный рынок. Международные валютные рынки, которые являются составными мирового валютного рынка, в современном понимании сформировались в XIX веке. На сегодня система валютных рынков работает круглосуточно и постоянно расширяется территориально. В конце 90-х годов прошлого века ежедневный оборот валютных рынков составлял около 3 трлн долларов США.

Инфраструктуру международных валютных рынков формируют совокупность официальных центров, где осуществляется купля-продажа одних иностранных валют других по курсу, составляется на базе политую и предложения, а также разветвленная сеть современных телекоммуникационных компьютерных средств связи, объединяющие национальные и иностранные банки и брокерские фирмы в мировом масштабе.

Характерными особенностями мирового валютного рынка на современном этапе являются:

- Усиление интернационализации вследствие расширения международных хозяйственных связей и глобализации мировой экономики;

- Широкое использование телекоммуникационных компьютерных систем связи;

- Осуществление операций в течение суток непрерывно во всех частях мира;

- Унификация техники валютных операций;

- Существенное превышение объема спекулятивных и арбитражных валютных операций над коммерческими, то есть такими, которые обеспечивают потребности реальной экономики. Последнее является фактором кризисной дестабилизации мировой финансово-валютной системы в целом.

На сегодня через финансовые инструменты валютных рынков осуществляются международные расчеты, страхование валютных рисков, диверсификация валютных резервов, регулирования валютных курсов, спекулятивные операции и государственное регулирование экономики.

На уровне мировой финансово-валютной системы валютные рынки выполняют три основные функции:

обслуживание международного оборота товаров, услуг и капитала; - Формирование валютного курса под влиянием спроса и предложения;

предоставление механизмов для защиты от валютных рисков, движения спекулятивных капиталов,

а также инструментов для целей денежно-кредитной политики центральных банков.

Основными участниками валютного рынка являются банки-дилеры и другие банки, экспортеры, импортеры, транснациональные компании, финансовые учреждения, инвесторы и правительственные агентства. Эти субъекты при осуществлении операций руководствуются различными интересами, например, по хеджированию открытых позиций на валютном рынке, инвестирование средств в различные районы мира и тому подобное. Основные финансовые субъекты работают, в общем, в ведущих финансовых центрах (Лондон, Нью-Йорк, Токио, Франкфурт-на-Майне, Сингапур, Гонконг). Обеспечение функционирования мирового валютного рынка реализуется через обмен информацией между валютными брокерами по всему миру с помощью телекоммуникационных компьютерных систем связи, телефонных линий, других средств коммуникаций. Индивидуальные субъекты финансовых центров, где уже начались валютные торги докладывают брокерам, которые только ожидают начала торгов, о тенденциях развития, достижения и события в сфере валютных операций. Впоследствии происходит дополнение этой информации техническим анализом, экономическими данными и информацией о политических условиях. На основе этого брокеры формируют тактику своей деятельности с целью лучшей оценки ситуации на рынке.

Для обеспечения международных хозяйственных процессов осуществляются валютные операции - такой вид финансовых операций, связанных с переходом права собственности на валюту данной страны; использованием ее в качестве средства платежа в международном обороте, ввоза, вывоза, перевода и пересылки на территорию нужной страны. Рынок валютных операций делится на рынок текущих операций "спот" (spot) и рынок срочных операций.

Купля-продажа валюты на условиях "спот" осуществляется на условиях ее немедленной поставки банками-контрагентами не позднее второго рабочего дня со дня заключения сделки по курсу, зафиксированному на момент заключения сделки. Механизмом обеспечения заключения таких соглашений являются средства электронной связи (торговый терминал Рейтер-дилинг, телефон, факс, электронная почта, Интернет), а расчетов по ним - банковские телеграфные переводы и электронные системы расчетов (например, СВИФТ). Менее 5% операций этого рынка связаны с соглашениями, которые обслуживают реальное движение товаров и капиталов; основная же их часть представляет собой чисто спекулятивный оборот денежных средств.

К срочным операциям относятся сделки по купле-продаже валюты на организованном (биржи) или неорганизованном (внебиржевые организации) валютном рынке со сроком оплаты более двух банковских дней. К основным видам срочных сделок относятся: форвардные, ф фьючерсные, своп- и операции.

Форвардные операции (forward) осуществляются на банковском рынке в виде межбанковских сделок на срок до I года с фиксированными будущими датами исполнения через один, два, три, шесть и 12 месяцев. Форвардные операции являются сделками по обмену валют по согласованному и зафиксированным в соглашении валютным курсом, которые заключены сегодня, но дата поставки отложено на определенный срок в будущем. Результатом их выполнения, как правило, с реальная поставка активов, которые были предметом сделки.

Операции такого типа осуществляются по форвардным курсом, который отличается от валютного курса, существует в текущих операциях на величину форвардной маржи. Последняя может быть в виде премии (курс "форвард" выше курс "спот") или дисконта (курс "форвард" ниже курс "спот"). Курсы валют по срочным операциям, определенные методом премии или дисконта, называются "курсы аутрайт". Форварды используются, в основном, крупными внешнеторговыми фирмами для хеджирования валютных рисков. им значительно удобнее заключить индивидуальную соглашение с банком относительно будущей конверсии одной валюты в другую, чем выходить на биржу для покупки фьючерсных сделок, поскольку форвардная сделка дает возможность выбора необходимого срока обмена валют. В то же время, недостатком таких сделок по сравнению с фьючерсами является то, что гарантией выполнения форварду есть только банк, тогда как по фьючерсу гарантом является биржа.

Фьючерсные операции реализуются на товарных и фондовых биржах с целью получения разницы в ценах (курсах) активов на момент окончания сделки. Алгоритм заключения таких соглашений является аналогичным форвардов, однако характеризуется некоторыми отличиями.

Все расчеты по фьючерсным контрактам осуществляются через клиринговую (расчетную) палату, которая является посредником между продавцом и покупателем и гарантом выполнения обязательств. К началу операции в клиринговая палата вносится определенная залоговая сумма, которая и является гарантией выполнения соглашения. Большинство фьючерсных операций не заканчиваются поставкой финансового актива, который был объектом сделки. Главной целью таких контрактов является получение спекулятивной прибыли от изменения цен.

Контракты "своя" заключаются в виде одновременной покупки и пролажу (обмена) иностранной валюты на примерно одинаковые суммы при условии расчетов за полученную валюту в разные даты. Если по каким-то причинам валюта не может быть выкуплена или продана, она может быть получена или предоставлена в кредит на период "своп".

Существуют следующие основные виды "свопов" - процентные "свопы". по которым предусматривается обмен фиксированной ставки кредита на плавающую ставку или обмен только плавающими ставками между субъектами соглашения и валютные "свопы", по которым предполагается обмен постоянного обменного курса валюты на переменный.

Валютные опционы определяются как сделки, по которым инвестор имеет право (а не обязанность) совершить обмен валют. Продавец лишается права отказаться от выполнения соглашения, поэтому он взимает с покупателя опциона высокую надбавку (опционную премию), разницу между рыночной ценой опциона и его внутренней стоимости.

Опционные контракты являются выгодными по курсовых колебаний, превышающих размер премии. Владелец (покупатель) опциона может воспользоваться правом купить / продать валюту по условию опциона только при благоприятном колебании цен. Если же такие колебания с неблагоприятными, он отказывается от выполнения контракта, теряя при этом премию, уплаченную за приобретение опциона. Особенностью таких соглашений является и то, что заключаться они могут как на биржевом, так и на внебиржевом (межбанковском) рынке с целью как получение субъектами спекулятивной прибыли, так и хеджирования своих рисков.

 
<<   СОДЕРЖАНИЕ   >>