Рынок международных инвестиций (капиталов) - Финансы
Полная версия

Главная arrow Финансы arrow Финансы

  • Увеличить шрифт
  • Уменьшить шрифт


<<   СОДЕРЖАНИЕ   >>

Рынок международных инвестиций (капиталов)

Рынок международных капиталов - это рынок, на котором владельцы финансовых ресурсов предлагают их на срок пользования более одного года. Классическими операциями рынка международных капиталов являются операции с акциями, средне- и долгосрочными облигациями; долгосрочным депозитам, займам коммерческих банков, операции с финансовыми активами специализированных инвестиционных компаний и др.

В современных условиях развития мирового хозяйства перемещения инвестиционных ресурсов между странами происходит в соответствии с принципом экономической целесообразности. Концентрация таких инвестиций, в основном, происходит в регионах, где можно достичь высокой экономической эффективности. Приток иностранных инвестиций сегодня является одним из ключевых критериев статуса страны, успешности ее включения в мировое хозяйство.

Иностранные инвестиции - это совокупность всех видов финансовых ресурсов, вкладываемых в объекты инвестирования иностранными инвесторами с целью получения прибыли. К иностранным инвестициям относятся валюта в наличном виде, целевые банковские депозиты, ценные бумаги, имущественные права и тому подобное.

Иностранные инвестиции осуществляются как со стороны частных физических и юридических лиц, так и государств, но доля государственных инвестиций в общей структуре вложений очень низкая.

По статистике Международного валютного фонда иностранные инвестиции подразделяют на:

- Прямые инвестиции;

- Портфельные инвестиции;

- Другие инвестиции.

Прямые инвестиции - это длительное вложение финансовых ресурсов с целью получения долгосрочного экономического интереса и получение предпринимательской прибыли (дохода), причем инвестор, как правило, вкладывает достаточно средств, чтобы обеспечить себе контроль над объектом инвестирования.

Портфельные инвестиции - это диверсифицированное вложение капитала в ценные бумаги с целью получения дохода, в этом случае задача получения реального контроля над объектами инвестирования не ставится.

В состав других инвестиций входят торговые кредиты, банковские займы, лизинг, приобретение валюты и размещение этих средств на депозитах и тому подобное.

На рынке иностранных инвестиций выделяются такие структурные сегменты:

- Международный рынок акций;

- Международный рынок облигаций;

- Международный рынок векселей.

Международный рынок акций включает два основных сегмента: рынок евроакций и рынки акций стран "третьего мира".

На рынке евроакций представлены ценные бумаги, которые продаются за пределами страны размещения компании, которая их выпустила. Такие акции размещаются на еврорынке и котируются в каком-нибудь международном финансовом центре или оффшоре (преимущественно в Лондоне, в меньшей степени - в Люксембурге и Сингапуре). Реализация таких ценных бумаг происходит международными банковскими синдикатами, преимущественно за евровалют.

Рынки акций развивающихся стран, являются рынками обращения долгосрочных заемных средств, на этих рынках имеющиеся высокий риск и довольно большое количество препятствий для иностранных портфельных инвестиций, что связано с существованием специфических государственных условий (политическая и экономическая нестабильность, неблагоприятная денежно-кредитная и финансово-бюджетная политика, максимальный уровень процентных ставок по займам и банковским депозитам, недалеко институциональной инфраструктуры рынка и др.). Результатом является то, что курс ценных бумаг на этих рынках не всегда отражает экономические реалии. Но, вместе с тем, результатом операций на этих рынках может стать получение участниками значительно выше среднего уровня прибыли.

Международный рынок облигаций характеризуется наличием двух видов ценных бумаг: иностранных облигаций и еврооблигаций. Первый вид облигаций выпускается нерезидентами в национальных финансовых центрах в национальной валюте, с обязательным условием обращения на биржевом рынке. Еврооблигации, в свою очередь, являются долговыми обязательствами, выпускаемых в иностранной валюте заемщиком для получения долгосрочного займа на еврорынке, и размещаются одновременно на финансовых рынках нескольких стран.

Международный рынок векселей представлен оборотом еврокомерцийних бумаг (векселей) - краткосрочных обязательств промышленных и торговых компаний, размещаемых на еврорынке с помощью инвестиционных банков. Еврокомерцийни векселя не имеют стандартных сроков обращения - обычно они размещаются на период от 3 до 6 месяцев. Инвестиционные банки, как правило, не несут ответственности по этим ценным бумагам, а выполняют чисто техническую роль, осуществляя негарантированной их размещения. Гарантом еврокомерцийних векселей и средством привлечения покупателей выступает только авторитет (рейтинг) компании, которые выписала. Основными преимуществами выпуска таких ценных бумаг является развитость их вторичного рынка, а также относительно низкий объем расходов на размещение.

Расширение сферы международного инвестирования неотъемлемое от интернационализации деятельности предприятий, увеличение количества транснациональных корпораций, укрепление экономической мощи каждой из них. Сегодня во многих отраслях народного хозяйства ни одна крупная промышленная группа не может даже представить развитие своей деятельности в сугубо национальных границах. Стратегия развития многонациональных фирм в части их зарубежных подразделений довольно быстро становится независимой от национальных условий в их родных странах.

Высоким уровнем интернационализации компании является транснациональной. В соответствии с этим, выделяют три главных критерия принадлежности той или иной корпорации транснациональной:

1) структурное критерий;

2) критерий результативности;

3) критерий поведения.

По структурным критерием транснациональная корпорациация (ТНК) - это фирма, имеющая собственные филиалы в двух и более странах, или компания, владельцы или высший управленческий персонал которой является гражданами разных стран (при этом деятельность ТНК контролируется штаб-квартирой, содержащегося в одной стране ).

По критерию результативности фирма определяется как ТНК на основе абсолютных или относительных показателей: рыночной стоимости капитала, объема продаж, прибыли, активов. Характерным для транснациональных корпораций является то, что значительная часть их общей прибыли получена от зарубежных операций. Общие зарубежные активы американских промышленных ТНК на начало XXI века составляли более 1500 млрд. Долларов, валовая балансовая стоимость фондов их филиалов за рубежом - более 500 млрд. Долл.

Согласно критерию поведения фирма может быть названа транснациональной, если ее высший менеджмент "мыслит интернационально». Поскольку транснациональная корпорация действует более чем в одной стране, то ее руководство должно рассматривать весь мир как сферу своих потенциальных интересов.

существует несколько определений сути ТНК. Согласно определению Организации экономического сотрудничества и развития (ОЭСР), транснациональная корпорация - это группа компаний частной, государственной или смешанной форм собственности, расположенных в разных странах, при этом одна или более из этих компаний может существенно влиять на деятельность других, особенно в сфере обмена знаниями и ресурсами.

По определению, что принято ЮНКТАД (Конференция ООН по торговле и развитию), транснациональная корпорация - это предприятие, которое объединяет юридических лиц любых организационно-правовых форм и видов деятельности в двух и более странах, проводит координирующую политику и воплощает в жизнь общую стратегию через один или более центров принятия решений.

На современном этапе особенно заметным становится процесс глобализации деятельности не только производственных ТНК, но и финансовых ТНК.

Для подготовки зарубежных рынков к своей продукции ТНК используют такую схему своих действий:

- Экспорт товара производится фирмой в стране происхождения;

предоставление лицензии зарубежной компании для использования процесса или технологии производства (контрактные операции: лицензирование и франчайзинг)

- Распространение продукции за границей через дочернюю компанию (совместные предприятия);

- Зарубежное производство (создание за рубежом собственного производственного подразделения).

- Мотивы осуществления прямых зарубежных инвестиций ТНК можно объяснить несколькими основными причинами:

несовершенством рынка и ролью правительства на нем - ограниченностью объема сырья и спецификой применения правительством страны тарифов и нетарифных барьеров для импорта, налоговых стимулов, субсидий и контроля за финансовыми соглашениями; возможностью получения прибыли от создания собственного производства за рубежом; существованием привлекательных для ТНК положительных экономических условий в стране размещения филиалов;

возможностью достичь лучших соотношений риска и прибыли за счет диверсификации деятельности на различных международных рынках.

Использование интернационализированными компаниями прямых зарубежных инвестиций определяется их производственно-экономическими, маркетинговыми, пропагандистскими, персональными и экологическими мотивами.

 
<<   СОДЕРЖАНИЕ   >>