Управление государственным долгом, Эмиссионный центр страны - Банковские системы зарубежных стран
Полная версия

Главная arrow Банковское дело arrow Банковские системы зарубежных стран

  • Увеличить шрифт
  • Уменьшить шрифт


<<   СОДЕРЖАНИЕ   >>

Управление государственным долгом

Одним из действенных механизмов денежно-кредитной политики Банка Англии является управление государственным долгом страны. Английское правительство, как правило, принимает бюджет с дефицитом, поскольку государственные расходы превышают сумму поступлений в Государственный бюджет. Ежедневные потоки средств между правительством и рынком отражаются движением средств на счете Национального кредитного фонда

(National Loans Fund - NLF) Банка Англии. В случае краткосрочного дефицита указанный выше фонд может покрыть его, взяв средства в Банке Англии, а лишние средства размещаются в банке. Такое прямое финансирование является только краткосрочным. Банк контролирует новый долг правительства и существующий объем долга. Тремя основными формами правительственных займов являются казначейские векселя, правительственные фондовые бумаги и кредиты на валютном рынке.

Казначейские векселя (Treasury Bills) - это краткосрочные (срок обращения от трех до шести месяцев) ценные бумаги IOU (I owe you), выпускаемых Банком Англии еженедельно, их главной целью является не финансирование расходов правительства, а изъятие наличности из системы для того, чтобы способствовать проведению монетарной политики. Количество векселей, выпускаемых зависит от прогнозных денежных потоков в будущем. Векселя продаются по цене ниже их стоимости, а дисконт отражает процентную ставку.

Высоконадежные ценные бумаги правительства (Gilt-edged stocks), то есть облигации - это долгосрочные ценные бумаги (срок обращения от 5 до 40 лет), выпускаемые для финансирования дефицита, который возникает в результате превышения правительственных расходов над его доходами. Процент представляет собой доход, который выплачивается каждые шесть месяцев. Например, ценная бумага "6% Treasury Stock 2015" предусматривает выплату его держателю 6% в год от номинальной стоимости данной ценной бумаги, а в 2015 г. Она будет погашена.

Основная цель продать ежегодно достаточное количество таких ценных бумаг, чтобы удовлетворить потребность государственного сектора в средствах для покрытия дефицита (PSBK - public sector borrowing requirement), который включает в себя не только государственный бюджет, но и местные бюджеты и бюджеты государственных корпораций.

Облигации в малых количествах выпускаются тогда, когда спрос превышает предложение на вторичном рынке участниками рынка наиболее привлекательных облигаций (GEMM - gilt-edget market dealers). Участники этого рынка - это дилеры, которые непосредственно контактируют с Банком Англии. Последний может не продавать сразу весь пакет выпущенных облигаций, а реализовать их на рынке постепенно, на выгодных условиях. Решение относительно вида, срока и количества облигаций принимается в зависимости от рыночных условий в тот или иной период. Одна неизменная условие - облигация должна быть привлекательной для инвесторов.

Департамент регистрации Банка Англии ведет реестр держателей наиболее привлекательных ценных бумаг. Этот метод обработки данных учитывает около миллиона счетов ценных бумаг, каждый год учитывается около полумиллиона переводов. Кроме этого, в Банке Англии существует Central Gilts Office, через который проходят автоматизированные платежи владельцев наиболее привлекательных облигаций.

Валютные кредиты бывают различных форм, а их величина зависит от того, хочет правительство создать валютные резервы. Валютные кредиты предоставляются в форме облигаций, номинированных в других валютах, и среднесрочных кредитов Международного валютного фонда. Значительная часть кредитов номинирована в евро в виде казначейских векселей со сроком обращения 1 месяц и казначейских билетов со сроком обращения три года.

Эмиссионный центр страны

Банк Англии - единственная эмиссионная учреждение в Англии и Уэльсе. Монеты выпускаются Королевским монетным двором (Royal Mint) от имени Казначейства, их выпуск не входит в компетенцию Банка Англии. Вся прибыль от выпуска банкнот поступает правительства. Банк Англии выпускает свои банкноты уже на протяжении 300 лет. Эмиссия требует больших затрат труда и средств. Дизайн банкнот и их производство является задачей Банковской печатной фабрики в Ессекси. Банк не только печатает деньги, он снабжает их через свои пять отделений (в Бристоле, Бирмингеме, Лидсе, Манчестере и Ньюкастле) коммерческим банкам по всей стране, изымает из обращения старые купюры. Средний срок службы купюры номиналом 5 ф. ст. - В среднем 1 год, а номиналом 10 ф. ст. -три-четыре года.

Если раньше банкноты можно было обменять на золото, то с 1931 года эмиссия имеет фидуциарная характер, т.е. правительство может выпускать в обращение любое количество денег, поместив в сейфы Банка долговые расписки. На практике размеры эмиссии продуцируются НЕ заемными потребностями правительства, а потребностями самого денежного обращения, способностью Банка Англии удовлетворить спрос на денежные знаки со стороны коммерческих банков. Поэтому лишь сравнительно небольшая часть национального долга остается в Эмиссионном департаменте.

 
<<   СОДЕРЖАНИЕ   >>