Типы портфелей ценных бумаг

Тип портфеля ценных бумаг — это его обобщенная характеристика с точки зрения задач, которые стоят перед данным портфелем.

Согласно современных подходов к типизации портфелей и реализации конкретной экономической стратегии предприятия возможна следующая классификация инвестиционных портфелей.

1) за целью формирования инвестиционного портфеля можно назвать следующие типы портфелей:

1. портфель роста капитала — ориентирован на акции, рыночная стоимость которых быстро увеличивается. Цель такого портфеля — приращение капитала инвестора. Владельцы таких портфелей получают дивиденды в невысоком размере или вообще их не получают.

Портфель роста предполагает ориентацию инвестора на увеличение его рыночной стоимости путем включения финансовых инструментов, рыночная цена которых имеет тенденцию к постоянному (или стабильного) роста. То есть портфель роста формируется по критерию прироста инвестированного капитала на длительную перспективу, независимо от уровня прибыли в текущем периоде. Другими словами, этот портфель ориентирован на обеспечение высоких темпов роста рыночной стоимости предприятия.

2. портфель дохода — ориентирован на получение высоких текущих доходов. Владельцы таких портфелей получают достаточно высокие дивиденды.

Портфель дохода формируется за счет ценных бумаг, которые обеспечивают инвесторам высокие текущие доходы, то есть формируется по критерию максимизации уровня инвестиционной прибыли в текущем периоде независимо от темпов роста инвестированного капитала на длительную перспективу.

3. портфели рискового капитала — состоят преимущественно из акций молодых акционерных компаний или предприятий "агрессивной" типа, выбравших стратегию быстрого развития на базе использования новых технологий или производства новой продукции.

4. сбалансированный портфель — ориентированный одновременно как на прирост капитала инвестора, так и на получение высоких текущих доходов. В состав такого портфеля могут включаться и высоко рискованные ценные бумаги. Иначе говоря, сбалансированный портфель — это портфель, при формировании которого достигнут компромисс между инвестиционными свойствами ценных бумаг в портфеле.

Термин "сбалансированный портфель" используют и в другом смысле: если инвестор формирует такой портфель ценных бумаг, который его полностью устраивает, то этот портфель называют сбалансированным. То есть сбалансированным также называют портфель ценных бумаг, который полностью отвечает интересам (целям) инвестора.

5. специализированные — формируются за узкой специализированной признаку. В них ценные бумаги покупаются не по общему (целевым) критерию, а по отдельным критериям (например, отраслевая или региональная принадлежность, вид ценной бумаги, прочее). В специализированных портфелей можно отнести портфели краткосрочных ценных бумаг, портфели иностранных ценных бумаг, региональные или отраслевые портфели.

в Зависимости от степени достижения цели инвестирования инвестиционный портфель может быть:

- сбалансированный (сформированный из финансовых инструментов, которые полностью соответствуют целям его формирования);

— несбалансированный (включены в портфель инструменты противоречат цели его формирования);

—разбалансированный (портфель, который ранее являлся сбалансированным, но через изменение рыночной конъюнктуры перестал соответствовать цели инвестирования).

По способу управления портфели ценных бумаг можно классифицировать как фиксированные и переменные (управляемые).

Фиксированный портфель — совокупность ценных бумаг, которые остаются на весь период существования портфеля в неизменном состоянии. Как правило, такие портфели представлены государственными ценными бумагами. Последняя дата погашения по таким облигациям определяет срок существования всего портфеля.

Фиксированный портфель гарантирует инвестору высокую безопасность, но не приносит больших доходов. Поэтому инвесторы, как правило, формируют переменный портфель ценных бумаг, которым они могут управлять в соответствии со своими инвестиционными целями. Состав и структура переменного (управляемого) портфеля меняется в зависимости от внешних факторов, обусловливающих изменение уровней доходности, риска, ликвидности или изменения цели финансовых инвестиций.

в Зависимости от выбранной стратегии инвестирования инвестиционный портфель может быть агрессивным (высокорискованным), взвешенным (умеренным, или середньоризикованим) и консервативным (низькоризикованим). Есть по отношению к инвестиционных рисков:

1. Агрессивный (спекулятивный, высокорисковый) портфель — формируется по критерию максимизации текущего дохода или прироста инвестированного капитала независимо от уровня инвестиционного риска. Позволяет получить максимальную норму инвестиционной прибыли на вложенный капитал, но сопровождается высоким уровнем инвестиционного риска. То есть инвестор стремится получить наибольшую доходность в рискованные финансовые активы.

2. Умеренный (компромиссный, середньоризиковий) портфель — инвестиционный портфель, по которому общий уровень портфельного риска приближается к среднерыночному. Конечно, и норма инвестиционной прибыли на вложенный капитал также приближается к среднерыночной.

3. Консервативный (низкорисковый) портфель — сформированный по критерию минимизации уровня инвестиционного риска. Формируется наиболее умеренными инвесторами, практически исключает использование финансовых инструментов, уровень инвестиционного риска по которым превышает среднерыночный.

Консервативный портфель формируется преимущественно из государственных облигаций. Инвестор, который формирует такой портфель, заинтересован в получении стабильного дохода в течение длительного времени, который компенсируется высокой надежностью. То есть портфель минимизации рисков формируется за счет тех финансовых инструментов, которые в первую очередь обеспечивают надежный антиинфляционный защиту и высокую ликвидность при невысоком уровне дохода.

По уровню ликвидности различают:

1. Высоколиквидный портфель формируется преимущественно из краткосрочных финансовых инструментов и долгосрочных, имеющие высокий спрос на рынке.

2. Середньоліквідний портфель может включать финансовые инструменты, не имеют высокого спроса на рынке и сделки по которым нерегулярные.

3. Низколиквидный портфель формируется преимущественно из облигаций с длительным сроком погашения или акций с высоким по сравнению со среднерыночным уровнем доходности, но с низким спросом.

По количеству стратегических целей различают моно - и поліцільові (комбинированные) портфели.

Выделяют также индивидуальные портфели и институциональные (портфеле предприятия).

 
< Пред   СОДЕРЖАНИЕ   След >