ФИНАНСОВОЕ ОБЕСПЕЧЕНИЕ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЦЕССА

Источники финансирования инвестиционной деятельности

Инвестиционные решения могут приниматься лишь при наличии соответствующих финансовых источников. В противном случае инвестор может стать неплатежеспособным со всеми последствиями, которые из этого вытекают.

Одной из важнейших проблем при осуществлении инвестиционной деятельности является ее финансовое обеспечение, которое должно обеспечить:

• реализацию инвестиционных проектов в запланированном объеме;

• оптимальную структуру инвестиций и требуемых платежей (налогов, процентных выплат по кредиту и тому подобное);

• снижение рисков проектов;

• необходимое соотношение собственных и заемных средств.

Все виды инвестиционной деятельности хозяйствующих субъектов осуществляются за счет инвестиционных ресурсов. Инвестиционные ресурсы представляют собой все виды финансовых активов, привлекаемых для осуществления вложений в объекты инвестирования.

Источники финансирования инвестиционной деятельности — это источники возникновения ценностей, которые вкладываются в объекты инвестирования. От подбора источников финансирования зависит не только жизнеспособность инвестиционной деятельности, но и распределение конечных доходов, эффективность использования авансированного капитала, финансовая устойчивость предприятия, осуществляющего инвестиции. Состав и структура источников финансирования инвестиций зависят от действующего механизма хозяйствования предприятия.

В наиболее общем случае различают внешние и внутренние источники финансирования инвестиционной деятельности.

Согласно Закона Украины "Об инвестиционной деятельности" инвестиционная деятельность может осуществляться за счет:

1. собственных финансовых ресурсов инвестора (собственных средств) (прибыли, амортизационных отчислений, страховых возмещений от аварий и стихийных бедствий, накоплений и сбережений граждан и юридических лиц);

2. заемных финансовых ресурсов инвесторов (банковских и государственных кредитов и займов, облигационных займов);

3. привлеченных средств (средств, полученных от размещения акций, паевых и других взносов граждан и юридических лиц);

4. бюджетных инвестиционных ассигнований;

5. безвозмездных и благотворительных взносов, пожертвований граждан и юридических лиц.

Собственные источники инвестиций характеризуют общую стоимость средств предприятия, обеспечивающих его инвестиционную деятельность и принадлежащих ему на правах собственности.

Основным источником финансовых ресурсов на действующих предприятиях является стоимость реализованной продукции (оказанных услуг или выполненных работ), различные части которой в процессе распределения выручки принимают форму денежных доходов и накоплений. Таким образом, собственные финансовые ресурсы формируются главным образом за счет прибыли от основной и других видов деятельности и амортизационных отчислений.

Реинвестируемую прибыль предприятий является одним из наиболее дешевых источников финансирования инвестиций, поскольку его использование позволяет избежать дополнительных расходов, связанных с выплатой процентов по кредитам или расходов, связанных с выпуском ценных бумаг. Кроме того в качестве собственных финансовых ресурсов могут выступать денежные средства, полученные как возмещение убытков от аварий или стихийных бедствий, а также денежные накопления и сбережения граждан и юридических лиц.

Другим источником финансирования инвестиционной деятельности выступают привлеченные средства, то есть финансовые средства, которые не принадлежат инвестору, но принимают участие в хозяйственном обороте предприятия. К привлеченным средствам относят поступления от продажи акций, а также паевые и другие взносы граждан и юридических лиц.

Еще одним источником финансирования инвестиционной деятельности выступают заемные средства, т. е. финансовые ресурсы, которые предприятие обязательно должно вернуть. К заемным средствам относятся банковские и государственные кредиты и займы, облигационные займы и так далее.

Использование заемного капитала может иногда иметь свои преимущества: в отличие от дивидендов, которые являются распределением прибыли, проценты за пользование кредитами считаются затратами, следовательно, не облагаются налогом; кроме того, задолженность выгодна в период повышения темпов инфляции, поскольку выплаты по долговым обязательствам осуществляются средствами меньшей покупательной способности. Минусами ссудного капитала является то, что с увеличением его удельного веса повышаются суммы уплаты процентов, а это уменьшает прибыльность его использования.

Кроме того, следует отметить, что наибольшую потребность в заемных средствах предприятия испытывают в период экономического спада или в период высоких темпов инфляции, но именно в этот период проценты за пользование займом самые высокие.

Инвестиционная деятельность может осуществляться за счет бюджетных инвестиционных ассигнований. Традиционно финансирование капитальных вложений осуществлялось в основном за счет бюджетных средств. Но увеличение дефицита государственного бюджета не дает надежды рассчитывать на решение инвестиционных проблем за счет централизованных источников финансирования.

Источником финансирования инвестиционной деятельности могут выступать также благотворительные и безвозмездные взносы, пожертвования организаций, предприятий и граждан.

Соотношение видов финансирования инвестиционной деятельности (в том числе соотношение внешних и внутренних источников финансирования) формирует структуру капитала предприятия. Финансовая политика каждого предприятия должна быть направлена на оптимизацию этого соотношения и обеспечение рациональной структуры капитала.

 
< Пред   СОДЕРЖАНИЕ   След >