УПРАВЛЕНИЕ РИСКАМИ ПРИ РЕАЛИЗАЦИИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ

Понятие и факторы возникновения риска

Вкладывая свои средства в производство тех или иных товаров или услуг, инвестор не может иметь полной уверенности в общественном признании результатов этого производства. На практике такое признание зависит от удачного сочетания различных факторов, следовательно инвесторы рискуют получить прибыль, меньше ожидаемой, или даже понести убытки.

Риск — это вероятность возникновения убытков или недополучения доходов по сравнению с прогнозируемым вариантом. Риск — категория вероятностная и его измеряют как вероятность определенного уровня потерь.

Таким образом, исследования инвестиционных рисков, выявление факторов, которые их вызывают и вычисления возможных потерь являются важными проблемами, которые необходимо учитывать современному инвестору, принимая решение о вложении средств в то или иное направление производственной или коммерческой деятельности. Именно поэтому умение оценивать инвестиционные риски является необходимым для современного менеджера.

Под инвестиционным риском понимают вероятность возникновения непредвиденных финансовых потерь в процессе инвестиционной деятельности.

Неопределенность характеризует неоднозначность условий, которые учтены в расчетах ожидаемой доходности инвестирования. Неопределенность проявляется многовариантностью результатов инвестирования.

Инвестиционный проект базируется на прогнозных предвидение того, какими будут условия инвестирования, ситуация на рынках и какими будут действия инвестора. Даже при условии высокой точности прогнозов в реальной экономике обязательно будут возникать неожиданные события, обстоятельства, условия, обуславливающие отклонение от прогнозного сценария инвестирования.

Различают общеэкономический риск, что происходит от неблагоприятных условий во всех сферах экономики, и индивидуальный риск, связанный с условиями данного проекта

Риск могут вызывать неблагоприятные условия, общие для всех сфер экономики, в этом случае он называется систематическим (общеэкономическим). Если риск связан с условиями только именно этого проекта, то это индивидуальный риск (несистематический).

внешними факторами следует понимать условия, которые инвестор и его менеджеры, как правило, не в состоянии изменить, но должны их прогнозировать и учитывать, поскольку они существенно влияют на состояние проекта. К внешним факторам относятся: общее состояние экономики страны, ситуация на финансовом рынке, поведение партнеров проекта, прежде всего предприятий-поставщиков и потребителей, взаимодействие с органами власти, местным населением.

Внутренние факторы возникновения риска связаны прежде всего с возможными ошибками в планировании и организации проекта: в выборе стратегии развития проекта, организации управления проектом, использовании ресурсов, в качестве продукта проекта. Потенциальными источниками риска можно считать следующие факторы:

- недостаточный опыт менеджеров;

- профессиональная неосведомленность персонала;

- недоброчесність менеджеров;

- низкий уровень маркетинга;

- недостаточная гибкость проекта;

- отток коммерчески важной информации

- технологическая недисциплинированность;

- немотивированность персонала;

- недостатки финансового планирования;

- плохой уход за оборудованием.

Формы инвестиционного риска

В современной экономической теории существует достаточно большое количество подходов к классификации рисков. Как правило, они дополняют друг друга и должны избираться в соответствии с целями анализа. Наиболее распространенными подходами к классификации инвестиционных рисков являются следующие:

1. По сферам возникновения:

а) экономические;

б) политические;

в) социальные.

2. По формам инвестирования;

а) реального инвестирования;

б) финансового инвестирования.

3. По источникам возникновения:

а) систематические;

б) несистематические.

4. По уровню потерь:

а) допустимый;

б) критический;

в) катастрофический.

в Зависимости от факторов выделяют следующие виды риска :

• политический риск;

• общеэкономический риск;

• правовой риск;

• технический риск;

• риск участников проекта;

• финансовый риск;

• инновационный риск;

• маркетинговый риск;

• экологический риск.

Политический, правовой и общеэкономический риски могут быть вызваны внешними условиями реализации инвестиций. Другие виды рисков вызываются возможными ошибками планирования и организации конкретных проектов.

Технический риск объединяет недостатки и ошибки многих аспектов инвестирования, таких как качество проектирования, техническая база, выбранная технология, организация управления проектом, превышение сметы и тому подобное.

Финансовый риск связан с тем, что не будет достигнуто ожидаемых результатов в финансовой части проекта: кредитный риск, валютный риск, ошибки при выборе источников и объемов финансирования проекта, ошибки в прогнозах прибыли, в его использовании, неудовлетворительное финансовое состояние партнеров, задержка с поступлением средств от реализации произведенных товаров или услуг, неплатежеспособность покупателей продукции и собственные завышенные расходы по проекту и тому подобное.

Особенностью финансового риска является вероятность возникновения ущерба в результате проведения каких-либо операций в финансово-кредитной и биржевой сферах, совершения операций с фондовыми ценными бумагами, т. е. риска, который вытекает из природы этих операций.

К финансовым рискам относятся: кредитный риск; процентный риск; валютный риск; риск упущенной финансовой выгоды; бизнес-риск; инвестиционный риск и тому подобное.

Инновационный риск возможен в случае инвестирования в научные исследования, производство новых товаров, использования новых технологий, что приводит к повышенным затратам и усложняет поиск потребителя.

Коммерческий риск связан с проблемами с реализацией продукции, ее транспортировкой, ухудшением качества, снижением платежеспособности потребителя продукции проекта, повышением расходов, различными штрафными санкциями.

Маркетинговый риск возникает из просчетов при оценке рыночных условий действия проекта, например рынков сбыта или поставок сырья и материалов, организации рекламы или сбытовой сети, объема рынка, времени выхода на рынок, ценовой политики, вследствие низкого качества продукции.

Экологический риск связан с проработкой вопросов влияния на окружающую среду, с возможной аварийностью, с налаживанием отношений с местной властью и населением.

Наконец, риск участников проекта может быть связан со всеми неожиданными событиями в управлении и финансовом состоянии предприятий-партнеров.

Риски взаимосвязаны. Изменения одних вызывают изменения во всей системе инвестиционного проекта. Риски стоит исследовать и анализировать на качественном и количественном уровнях, применяя методы моделирования риска. Инструментальные средства количественного анализа дают возможность дифференцировать риски, моделировать их действие, идентифицировать тип риска, оценивать возможные последствия (потери), формировать меры противодействия.

 
< Пред   СОДЕРЖАНИЕ   След >