Методические подходы к определению рыночной стоимости нематериальных активов - объектов интеллектуальной собственности
В современной рыночной экономике крупных масштабов приобрела коммерциализация интеллектуальной собственности. Наиболее распространенным способом такой коммерциализации является лицензирование , под которым понимают предоставление прав субъектам хозяйствования на использование объектов интеллектуальной собственности - изобретений, товарных знаков, промышленных образцов, достижений селекции, программного обеспечения, ноу-хау и т.
Так, в странах Запада получил широкое распространение франчайзинг (об этом частично шла речь в теме 3) (фр. Franchissage - льгота, привилегия) как форма сотрудничества между финансово и юридически независимыми субъектами хозяйствования, при которой франчайзер - сторона, обладающая нематериальными активом (ноу-хау, торговой маркой и т.д.), дает разрешение (лицензию) другой стороне - франчайзи на использование данного нематериального актива на определенных определенных условиях, главным из которых является соответствующее вознаграждение.
Итак, чтобы предприятие приобрел право использования нематериального актива, который является собственностью другого предприятия, он должен приобрести лицензию по определенной цене.
Цена лицензии - это сумма средств, которую выплачивает лицензиат (покупатель лицензии) продавцу лицензии - лицензиару.
Цена лицензии существенно зависит от вида нематериального актива и его способности принести лицензиату желаемую экономическую выгоду по ожидаемым направлениям. Например, по концепции "Boston Consalting Grup" на оценку торговой марки как объекта лицензирования влияет три фактора: увеличение объема продаж, повышение стоимости товара и его (марки) распространение. По сути, в стоимости торговой марки отображается накопленный синергийний эффект от маркетинговой деятельности по всем направлениям ее осуществления.
Цена лицензии также существенно зависит от объема прав на ее использование, передаваемых лицензиату. По этому критерию выделяют обычную, исключительную и полную лицензию.
По обычной лицензии лицензиар оставляет за собой право эксплуатировать объект интеллектуальной собственности и заключать подобные соглашения на право его использования с другими субъектами хозяйствования.
По исключительной лицензии лицензиату передается право исключительного пользования таким объектом, но при этом лицензиар сохраняет за собой право его эксплуатации.
Полная лицензия предоставляет лицензиату все права на нематериальный ресурс. Понятно, что при одинаковых прочих условиях высокой будет цена на полную лицензию и самая низкая - на обычную.
В практике лицензионной торговли используют два основных метода определения цены лицензии: на основе массы прибыли лицензиата и на основе роялти.
В Налоговом кодексе Украины дается такое определение роялти - это любой платеж, полученный как вознаграждение за пользование или за предоставление права на пользование любым авторским и смежным правом на произведения литературы, искусства или науки, включая компьютерные программы, другие записи на носителях информации, видео- или аудиокассеты, кинематографические фильмы или пленки для радио- или телевизионного вещания, любым патентом, зарегистрированным знаком на товары и услуги или торговой маркой, дизайном, секретным чертежом, моделью, формулой, процессом, правом на информацию о промышленного, коммерческого или научного опыта (ноу-хау).
Роялти является основным видом лицензионного платежа (вознаграждения), юридически выплачивается лицензиару (франчайзеру) как процент от объема реализованной продукции (или от другой взаимно согласованной базы отчислений), полученной благодаря использованию разрешительного нематериального ресурса. Вознаграждение лицензиару представляется в форме и других лицензионных платежей - паушального платежа и комбинированного (смешанного) платежа.
Паушальный платеж - это единовременная выплата лицензиатом лицензионного вознаграждения лицензиару, предусмотренной лицензионным соглашением и представляет собой фактическую цену полной лицензии.
Уровень такой цены (вознаграждения) не зависит от объемов производства и сбыта лицензионной продукции в будущем. Паушальный платеж может быть уплачен и в рассрочку (в рассрочку).
Комбинированный платины - форма выплаты лицензионного вознаграждения, в которой роялти (периодические платежи) сочетаются с паушальным платежом.
В данном случае паушальный платеж можно рассматривать как предварительный взнос, предоставляет определенные гарантии лицензиару на получение причитающегося ему вознаграждения.
В практике лицензирования объектов интеллектуальной собственности могут использоваться и другие формы вознаграждения лицензиару, например, передача ему лицензиатом определенной доли принадлежащих ему ценных бумаг.
По первому методу определения цены лицензии последняя рассчитывается как определенная доля прибыли лицензиата. При этом не учитывается только прибыль, полученная им от реализации продукции, произведенной по лицензии. По данным многих авторов [1] , доля лицензиара колеблется в пределах 15 - 20%, если объект лицензии еще не полностью готов к коммерческому использованию, а ценностью его есть только переданы права на его использование, и в пределах 25% и более, если объект лицензии представляет собой полностью готовый к производственному использованию, например технологический процесс, модель и т.
По второму методу определения цены лицензии осуществляется на базе роялти. В мировой практике ее уровень рассчитывается преимущественно эмпирическим путем как определенный процент отчислений от стоимости произведенной и реализованной продукции по лицензии.
При этом уже сложились определенные стандартные ставки отчислений в разрезе отраслей промышленности, хотя и публикуются в определенных источниках информации, однако без какого-либо на то методического обоснования. При таких условиях часто осложняется процесс заключения лицензионных договоров через прямо противоположные интересы их субъектов - лицензиар заинтересован в более высокой ставке отчислений, тогда как лицензиат, наоборот, - в минимальной.
Поэтому важно для установления цены лицензии использовать методические наработки экономистов, позволяющие процесс такого ценообразования положить на объективную основу. Так, А. В. Новосельцев предлагает различные методики определения цены лицензий в зависимости от вида интеллектуальной собственности и других ценообразующих факторов. Опираясь на эти методики, приведем следующие примеры.
Необходимо определить цену лицензии в форме ежегодных отчислений (роялти) от стоимости продукции по лицензии с применением ноу-хау - новой незапатентованной технологии. Предположим, что производственные мощности по лицензии позволяют выработать 5 тыс. Ц продукции по цене 1 ц 60 грн и расчетным уровнем рентабельности Р - 0,4, или 40%. Поскольку эта технология не может быть использована другими субъектами хозяйствования, так лицензия является исключительной, то принимается, что доля лицензиара в прибыли лицензиата Ч составит 0,16, или 16%. В этих условиях ставку роялти R можно определить по формуле
Подставив в формулу наши исходные данные, получим
отсюда размер ежегодных отчислений роялти в пользу лицензиара составит
Предприятию необходимо принять решение о целесообразности покупки лицензии по цене 100 тыс. Грн за неограниченного срока ее использования и фиксированными отчислениями платежей роялти лицензиару. При этом нужно учесть, что предприятие еще раньше получило право на временное использование данной лицензии - новой технологии. ее внедрение позволило предприятию производить продукцию в объеме 500 тыс. грн и повысить уровень рентабельности на 30% по сравнению с ее базовым уровнем, который составил 14%.
Известно также, что стандартная доля отчислений лицензиару от дополнительной прибыли лицензиата, как правило, составляет 15%, а наиболее реальная ставка капитализации альтернативных направлений инвестирования - 16% годовых (например, процентная ставка по депозитам в банке).
На основе указанных данных расчетную ставку роялти можно определить по выражению
где Рn - превышение уровня рентабельности над базовым, процентных пунктов; Сб - базовый уровень рентабельности,%.
Если в приведенную формулу подставить данные 
, то получим 0,0313, или 3,13%. Отсюда величина ежегодных платежей роялти составит 500 000 × × 0,0313 = 15650 грн.
Для того чтобы сделать вывод, целесообразно предприятию покупать лицензию по цене 100 тыс. Грн, нужно рассчитать величину текущей стоимости денежных потоков периодических отчислений роялти ПВR методом капитализации по формуле
где Ск - наиболее реальная ставка капитализации альтернативных направлений инвестирования. В нашем примере ПВR = 15630: 0,16 = 97 688 грн.
Полученный результат меньше цену лицензии. В таком случае делают вывод, что цена лицензии завышена, поэтому есть основания данное предложение отклонить.
Предприятию экономически выгодно покупать лицензию тогда, когда ее цена ниже величины текущей стоимости денежных потоков периодических отчислений роялти. В приведенном примере предприятие имеет основания ставили вопрос о снижении цены предложения до уровня, меньшего от 97688 грн.
По информации К. С. Бороденко [2] , роялти за высокопродуктивный сорт зерновых культур составляет 15 - 20 % от суммы реализации оригинальных семян, 6% - за семена элиты и 4% - за семена и репродукции. Реализацией этого семена могут заниматься только субъекты хозяйствования, которые получили паспорт- патент на выращивание оригинальных, элитных и репродукционных семян.
