Понятие инвестиций и инвестиционной деятельности. Классификация инвестиций
В отечественной и зарубежной науке и практике нет единого мнения относительно содержания понятия "инвестиции". Можно выделить два подхода к трактовке этой категории - сужен и расширен.
Так, в экономической литературе, издававшейся в СССР, а также в практике хозяйственной деятельности понятие инвестиций, по сути, сводилось к капиталовложениям в простое и расширенное воспроизводство основных средств. Такое суженное понимание категории инвестиций характерно и для некоторых зарубежных авторов [1] .
В то же время ряд экономистов понятие инвестиций рассматривают несколько шире, понимая под ними дополнительные вложения в виде основных и оборотных средств в процессе хозяйственной деятельности [2] . Однако в практической деятельности зарубежных фирм, в экономической литературе стран Запада инвестиции нередко трактуются шире, когда под ними понимают все направления вложения средств, обеспечивающих получение прибыли.
Для условий рыночной экономики такая трактовка инвестиций наиболее приемлемое. Предприятие с целью получения прибыли может вкладывать средства не только в строительство, на приобретение техники, оборудования, пополнение предметов труда, но и на приобретение ценных бумаг, осуществление целевых банковских вкладов и т. В Украине в официальных документах, в частности, в Законе Украины "Об инвестиционной деятельности" (1991) понятие инвестиций трактуется именно с таких позиций: инвестиции - это все виды имущественных и интеллектуальных ценностей, вкладываемые в объекты предпринимательской и других видов деятельности , в результате которой создается прибыль (доход) или достигается социальный эффект.
Основные направления инвестиций - это вложения средств в движимое и недвижимое имущество (строительство производственных зданий, сооружений, объектов социальной сферы, приобретение техники, оборудования оборудования, пополнение оборотных средств и т.п.); приобретение акций, облигаций, других ценных бумаг, целевые денежные (банковские) вклады; приобретение или создание нематериальных активов; приобретение долей в капитале других предприятий и целостных имущественных комплексов (дочерних предприятий, других хозяйственных единиц).
Из всех приведенных направлений инвестиций существенного уточнения требует только такой из них, как пополнение оборотных средств. В экономической литературе встречаются несколько иное по форме, но одинаковое по содержанию трактовку этого направления. Скажем, инвестиции рассматриваются как дополнительные вложения в виде основных и оборотных фондов в процессе хозяйственной деятельности. Такое толкование данного направления инвестиций некорректное, поскольку при этом не определяется граница между собственно инвестиционными и текущими расходами, осуществляет предприятие в процессе производственной деятельности. А без такого разграничения нельзя определить содержание инвестиционной деятельности субъектов хозяйствования, а следовательно, ее эффективность.
Если следовать логике, что инвестициями являются дополнительные вложения в оборотные средства (или на их пополнения, практически одно и то же), то закономерно возникает вопрос: а что же следует понимать под дополнительными вложениями в этот ресурс?
Если, скажем, аграрное предприятие вносило за последние годы 35 - 40 кг действующего вещества минеральных удобрений на 1 га, а в отчетном году внесло по 60 кг, что значительно меньше, чем это нужно для получения высоких урожаев, то справедливо рассматривать эти дополнительные вложения как Инвестиции? Очевидно, нет, потому что это обычная производственная деятельность, а следовательно, такие расходы следует рассматривать как текущие. Это же касается дополнительной заготовки (закупки) кормов, приобретение дополнительного количества топлива, запасных частей и других материально-вещественных элементов оборотного капитала.
Инвестициями данного направления есть такие дополнительные вложения и указанные составляющие этого капитала, которые осуществляются в комплексе с капитальными инвестициями и без которых инвестиционный проект не может быть введен в эксплуатацию. Например, построенный свинокомплекс может начать производство только при условии закупки и поставки на доращивание и откорм молодняка свиней, приобретение кормов, необходимого инвентаря и тому подобное. В таком случае есть основания рассматривать вложения в эти материально-вещественные элементы оборотного капитала в качестве инвестиций.
Отсюда следует вывод: все вложения, в том числе и дополнительные, в материально-вещественные элементы оборотного капитала, не связанных с капитальными вложениями, являются текущими затратами и их правомерно рассматривать как составляющую инвестиций.
Согласно рассмотренных направлений инвестиций их классифицируют на следующие три группы:
• производственные инвестиции - вложения в производственные ресурсы: основные средства и предметы труда, связанные с этими основными средствами;
• финансовые инвестиции - вложения средств в ценные бумаги, целевые банковские вклады (депозиты), приобретение деривативов, паев (долей) в капитале других предприятий (корпоративных прав).
В составе финансовых инвестиций выделяют портфельные инвестиции , которые в соответствии с Налоговым кодексом Украины определяются как хозяйственные операции, предусматривающие покупку ценных бумаг, деривативов и других финансовых активов за средства на фондовом рынке или биржевом товарном рынке;
• интеллектуальные инвестиции - вложения средств в объекты интеллектуальной собственности. Если инвестиции осуществляются с целью создания новаций или их внедрение в производство, то такие инвестиции называют инновационными.
Производственные и интеллектуальные инвестиции еще называют реальными инвестициями. их составляющей является капитальные инвестиции , предусматривающие вложение средств в приобретение (создание) основных средств и нематериальных активов, подлежащих амортизации (по Налоговому кодексу Украины).
В экономической литературе приводятся и другие классификационные признаки инвестиций, что обусловлено разнообразием их форм проявления. Так, по характеру участия в инвестиционном процессе различают прямые инвестиции , когда инвестор принимает непосредственное участие в выборе объекта инвестирования и в осуществлении вложений, а также косвенные инвестиции , при которых вложения капитала осуществляется через финансового посредника.
По направленности в процессе воспроизведения выделяют инвестиции на новое строительство, на реконструкцию и техническое перевооружение и на расширение действующих мощностей.
По периоду ( сроком ) инвестирования инвестиции бывают краткосрочные со сроком вложения капитала до одного года и долгосрочные, когда этот срок превышает один год.
По форме собственности инвестиционных ресурсов различают частные вложения физических и юридических лиц; государственные вложения, осуществляемые за счет бюджетных средств различных уровней, а также государственными предприятиями; инвестиции иностранных инвесторов и совместные (смешанные) вложения в различных комбинациях.
Выделяют и другие классификационные признаки, например, по сумме вложений (малые, средние, большие), по степени риска (нерисковые, с низкой степенью риска и высокой степенью риска) и другие.
В масштабах государства приоритетными для инвестиций являются те отрасли и производства, которым присущ существенный мультипликативный эффект. Благодаря такому эффекту развитие указанных отраслей оказывает положительное влияние на экономический рост смежных отраслей и производств. К отраслям с мультипликативным эффектом относят сельское хозяйство, а также другие отрасли АПК.
Предприятия с целью эффективного функционирования осуществляют инвестиционную деятельность , что представляет собой совокупность практических действий по реализации инвестиций, определенных как долгосрочное вложение средств в приобретение (создание) основного производственного капитала и связанного с ним оборотного капитала, основных непроизводственных средств, нематериальных активов и как финансовые вложения.
Основная цель инвестиционной деятельности - максимизация прибыли, обеспечение конкурентоспособности предприятия и, в конце концов, рост его стоимости.
Будучи субъектом такой деятельности, аграрные и перерабатывающие предприятия самостоятельно определяют направления, виды и объемы инвестиций, а также принимают решения о вложении собственных, заемных и привлеченных финансовых, имущественных и интеллектуальных ценностей в объекты инвестирования. Предприятия могут выступать в роли вкладчиков, кредиторов, покупателей и участников инвестиционной деятельности.
Следует отметить, что с целью организации бухгалтерского учета в соответствии с международными стандартами, понятие инвестиционной деятельности, согласно П (С) БУ 4 "Отчет о финансовых результатах", трактуется модифицировано. В частности, инвестиционная деятельность рассматривается как связанная с приобретением и реализацией необоротных активов, а также с осуществлением тех финансовых инвестиций, которые не являются составной эквивалентов денежных средств.
Как видим, здесь инвестиционная деятельность включает в себя и реализацию основных средств. Это выходит за рамки устоявшегося понимания данного понятия. Согласно такой трактовке инвестиционной деятельности в ее направлений, согласно указанному стандарту, кроме приобретения основных средств, нематериальных активов, акций, облигаций, целостных имущественных комплексов и т.д., относят поступления денежных средств в виде процентов по авансы денежными средствами и займы, предоставленные другим суб ' ведения хозяйства, а также денежные поступления в форме дивидендов, от возврата займов, фьючерсных и форвардных контрактов, опционов, а также выплаты средств по таким контрактам (за исключением тех, которые заключаются для основной деятельности предприятия).
Такие денежные поступления не касаются прямо инвестиционной деятельности как таковой, а лишь имеют определенное опосредованное отношение. Поэтому в дальнейшем изложении материала по данной теме инвестиционная деятельность будет рассматриваться в устойчивом понимании этого понятия, то есть с ориентацией на экономическую эффективность этой деятельности.
В ходе инвестиционной деятельности предприятия могут осуществлять реинвестиции , под которыми понимают повторное вложение средств, полученных в форме прибыли от функционирования начального инвестиционного проекта, а в более широком смысле - от осуществления инвестиционных операций. Реинвестиции могут направляться на замену физически и морально изношенных основных средств, нематериальных активов, на модернизацию технологического оборудования, на инвестирование новых программ, обеспечивающих высокую конкурентоспособность продукции и ее доходность, на осуществление финансовых инвестиций.
Государство может регулирующее влиять на инвестиционную деятельность предприятий проведением кредитной и амортизационной политики, предоставлением финансовой помощи в виде дотаций, субсидий, субвенций, бюджетных ссуд, а также налоговой политикой путем дифференциации субъектов и объектов налогообложения, налоговых ставок и льгот и тому подобное.
Предприятия могут осуществлять инвестиции и за пределами Украины по разным направлениям. Главными из них является создание совместных предприятий с иностранными юридическими и физическими лицами на их территории, приобретение доли в действующих иностранных предприятий или приобретения за рубежом предприятий, полностью принадлежащих украинским инвесторам.
Важным нацрямом инвестиционной деятельности предприятий за пределами Украины с приобретения за рубежом недвижимого и движимого имущества, акций, облигаций и других ценных бумаг иностранных государств, фирм, приобретение в них каких-либо прав интеллектуальной собственности.
