Методические подходы к определению некоторых показателей оценки экономической безопасности предприятия

Для каждого предприятия важно знать, находится ли оно в состоянии экономической безопасности или нет. Экономической наукой разработана общая методология оценки уровня экономической безопасности предприятия через интегральный показатель, отражающий соотношение возможной величины ущерба пред

приятия по определенному виду (подвидом) его деятельности и эффективности мер по предотвращению такой вред.

Эффективность проведенного мероприятия может быть определена как разница между размером отвлеченной вреда и затратами на такое мероприятие и разделена на указанные расходы. Для вычисления этого показателя может приниматься во внимание и размер уже причиненного или необратимый вред, если она мала (будет) место. Применение на практике этого подхода является желательным, но достаточно сложным, поскольку не всегда можно предусмотреть выходные параметры для определения указанного интегрального показателя.

По этой причине становится крайне необходимым использование ряда показателей (индикаторов), которые позволяли достаточно всесторонне судить о состоянии экономической безопасности предприятия и одновременно, чтобы для вычисления таких показателей могла бы быть использована доступна и достоверная фактическая информация.

Общими индикаторами, которые дают достаточно полное представление о финансово экономическое состояние предприятия, а следовательно, и о его экономической безопасности, является рентабельность авансированного капитала ROA , рентабельность инвестированного капитала ROIC , уровень рентабельности операционной деятельности предприятия, коэффициент независимости, показатели ликвидности, доля предприятия на рынка и его динамика, рыночная капитализация (для акционерных предприятий), общая стоимость предприятия и на единицу земельной площади или единицу мощности перерабатывающих предприятий, соотношение между стоимостью предприятия и EBITQA ( Earning before Interest , Taxes Depreciation and Amortization) - прибыль до выплаты процентов, налогов + амортизация).

Вместе с тем для оценки состояния экономической безопасности необходимо использовать и ряд других показателей, которые бы более конструктивно (актуализировано) характеризовали его с позиций отдельных сторон деятельности предприятия.

Одним из важных таких показателей является коэффициент экономической безопасности . Для его определения нужно знать величину маржинального и прибыли предприятия. Напомним, что первый из них определяется как разница между объемом продаж продукции и переменными затратами, а операционная прибыль - как результат от уменьшения маржинальной прибыли на сумму постоянных расходов.

Далее нужно рассчитать коэффициент маржинальной прибыли по выражению

где МП - маржинальная прибыль; ГВ - объем продаж (денежная выручка от реализации продукции). Отсюда объем безубыточного производства в денежном выражении можно определить так: . Теперь есть возможность определить коэффициент еконрмичного безопасности предприятия по операционной деятельности:

С увеличением коэффициента экономической безопасности растет и экономическая безопасность предприятия в сфере операционной деятельности. Его величина указывает, наскиль-

ки процентов может быть снижен объем производства и реализации продукции, чтобы не перейти границу бесприбыльного производства продукции.

Если, например, коэффициент экономической безопасности составляет 0,59, или 59%, то это означает, что только за снижение объема реализации на 59% предприятие достигнет порога безубыточности.

Таким образом, коэффициент экономической безопасности по сути является мерой операционного риска, а следовательно, важным экономическим параметром предприятия. Заметим также, что денежную выручку для определения показателя К ^ нужно брать за 100% -го использования мощности. Тогда разница между таким объемом денежной выручки и безубыточным объемом производства укажет на запас финансовой безопасности предприятия в абсолютном выражении .

Для характеристики экономической безопасности предприятия целесообразно использовать и показатель производственного рычага ВВА. По теме 15 нам известно, что этот показатель указывает, на сколько процентов изменится прибыль при изменении объема производства (продажи) на 1%, то есть

где - процентный рост операционной прибыли; - то же денежной выручки. Напомним, в случае если производственный рычаг-составляет, скажем, 1,15, то это означает, что при изменении объема производства на 1% прибыль вырастет на 1,15%.

Зная величину производственного рычага, можно определить, сколько процентов возрастет прибыль за видповидноговидсоткового рост объема продаж и какова будет величина этой прибыли :

где ВГВ - процентный рост денежной выручки,%.

Уровень экономической безопасности предприятия растет за большей величины производственного рычага, так как это позволяет ему быстро увеличить прибыль и осуществить необходимые реинвестиции для повышения конкурентоспособности производства.

Однако такой вывод справедлив тогда, когда предприятие имеет необходимые внешние и внутренние предпосылки для дальнейшего наращивания объема продаж продукции: растущий на рынке спрос на продукцию, которую производит предприятие, стабильная ценовая конъюнктура, внутренние возможности наращивания производственных мощностей, отсутствие препятствий в обеспечении сырьем в необходимом количестве и нужного качества.

Высокий коэффициент производственного рычага является положительным индикатором экономической безопасности предприятия в случае стабильной его работы с ориентацией на сохранение достигнутого объема производства и своей ниши на рынке.

В случае нестабильной работы предприятия, просчетов в менеджменте, неблагоприятного внешней среды высокий уровень производственного рычага с положительного фактора, повышал его экономическую безопасность, превращается в свою противоположность, потому с уменьшением объема производства продукции стремительно падать прибыль в таком же процентном отношении, которое было характерно для условий увеличения объема продаж. Поэтому усилия таких предприятий должны быть направлены прежде всего на обеспечение стабильного функционирования производства и на поиск возможностей для укрепления позиции на рынке, то есть на недопущение трансформации производственного рычага в негативный фактор производства.

Важным показателем, характеризующим экономическую безопасность предприятия, является показатель предельной безубыточности производства продукции , исчисленный в условиях неопределенности с использованием инструментария теории нечетких множеств.

Прикладное применение этого показателя предполагает, что при разработке производственной программы для ведущей отрасли (ведущих отраслей) или для предприятия в целом рассчитываются возможные постоянные расходы, определенные в интервале, например, [1600, 1680] тыс. Грн, в том числе амортизационные отчисления - в интервале [320, 336] тыс. грн. Переменные затраты на единицу продукции предусматриваются в интервале [280,296] грн, а цена реализации единицы товара - [500, 550] грн.

Методика определения предельной безубыточности производства такова. Сначала нужно определить интервал пределы безубыточности N Б при условии, что принимается во внимание вся сумма постоянных расходов, включая амортизацию. Для этого используется следующая формула:

В данном случае Б1, Б2 - это предел безубыточности в интервале, например, 11 500 и 13 200 ед. продукции. Такое отклонение в пределах безубыточности можно структурировать с целью более однозначного подхода к принятию решения. С этой целью определяется ожидаемая точка безубыточности как среднеарифметическая величина из минимальной и максимальной границ безубыточности, при условии, что одинакова вероятность оптимистического и пессимистического вариантов деятельности предприятия.

В нашем примере интервал пределы безубыточности с учетом всей суммы постоянных расходов будет составлять

Итак, граница безубыточности производства находится в интервале между 5926 и 8235 ед. продукции. При одинаковом вероятности пессимистического и оптимистического вариантов ожидаемая точка безубыточности составит (5926 + 8235): 2 = 7080 ед.

Для определения предельной безубыточности используется аналогичный методический подход с той особенностью, что постоянные расходы по обоим варианте

тами (пессимистического и оптимистического) уменьшается на сумму амортизационных отчислений.

Для анализа экономической ситуации такое уменьшение целесообразно, поскольку амортизационные отчисления не являются расходами в форме денежных расходов, то есть для их покрытие не нужны наличные. Таким образом, предельная безубыточность рассчитывается на основе затрат, связанных с реальными выплатами.

Согласно приведенным выходных данных предельная безубыточность будет находиться в пределах

Итак, предельная безубыточность в нашем примере находится в пределах 4741 и 6588 ед. продукции, а ожидаемая предельная безубыточность при одинаковом вероятности пессимистического и оптимистического вариантов составляет 5665 ед. продукции [(4741 + 6588): 2].

Разница между границей безубыточного производства и пределом предельной безубыточности производства составляет 1415 ед. продукции. Это означает, что при таком уменьшении объема производства по сравнению с безубыточным предприятие не будет нести убытки, для покрытия которых нужны наличные, а значит, ему не обязательно нужно искать дополнительных источников для продолжения процесса производства в следующем цикле. Но это - предельная граница, за которую отступать некуда, потому что предприятие тратит, при повторении такой экономической ситуации, осуществлять простое воспроизводство основных средств в будущем.

Чем меньше предел безубыточного производства по обоим вариантам их определения, тем выше степень экономической безопасности функционирования отрасли или предприятия в целом. Для предприятия также важно, чтобы предельная безубыточность на больший процент отличалась от безубыточного производства при условии учета всех постоянных расходов. •

В случае если, по мнению специалистов, вероятность наступления оптимистического и пессимистического вариантов ожидаемой пределы безубыточного производства неодинакова, то ожидаемую точку безубыточности определяют с учетом этого фактора.

Например, если предел предельной безубыточности производства находится в интервале [4322, 6008], а вероятность наступления нижней границы 0,45, а верхней 0,55, то ожидаемая точка безубыточности будет составлять 4321 • 0,45 + 6008 • 0,55 = 5249 ед. продукции.

Как нам уже известно, составляющей экономической безопасности предприятия является его финансовая безопасность , характеризующееся таким уровнем обеспеченности финансовыми ресурсами и их формирования и организации использования, при котором достигается стабильное развитие производственной и социальной сфер предприятия, а также обеспечивается защита его финансовых интересов от внутренних и внешних угроз.

Оценивать уровень финансовой безопасности предприятия можно по показателям рентабельности собственного капитала по сравнению с показателем эффективности альтернативных вложений; эффективности привлечения заемного капитала путем определения прироста рентабельности собственного капитала благодаря такому привлечению, а также по рентабельности финансовых инвестиций РФИ.

Для определения показателя рентабельности финансовых инвестиций , роль которого в оценке финансового состояния существенно усиливается с развитием фондового рынка, нужно принимать во внимание то обстоятельство, что финансовые инвестиции, с одной стороны, связаны с соответствующими инвестиционными затратами (покупка ценных бумаг, вклады в уставные фонды других предприятий и т.п.), а с другой - с формированием денежного потока, возвращается. В состав последнего входят, во-первых, средства, выплачиваемые по ценным бумагам в виде процентов по облигациям и другими долговыми ценными бумагами, а также по вкладам в банках; во-вторых, дивиденды по акциям и по другим долевых ценных бумагах; в-третьих, суммы от погашения долговых ценных бумаг в конце оговоренного фиксированного срока их обращения или от продажи соответствующих ценных бумаг по ценам, сложившимся на момент такой продажи.

По каждому из видов ценных бумаг может быть определен прибыль как разница между полученными процентами или дивидендами и суммой расходов, связанных с операцией владения этими бумагами. Эта часть денежного потока, возвращается, должна непосредственно учитываться при оценке эффективности финансовых инвестиций.

Между суммы средств от погашения долговых обязательств по экономическому содержанию является формой возмещения ранее понесенных инвестиционных затрат, а поэтому при определении их эффективности они не должны приниматься во внимание.

Что же касается акций, то предприятие может продавать или приобретать их в любое приемлемое для него время. Но в результате сделки купли-продажи может возникнуть разница в ценах, которая должна учитываться при определении общей суммы прибыли от финансовых инвестиций по такому принципу: превышение цены продажи акций над ценой их покупки увеличивает инвестиционную прибыль, а снижение цены - уменьшает его.

С учетом изложенного выше эффективность финансовых инвестиций в соответствующем отчетном году по показателю уровня рентабельности можно определить по формуле

где ДП - депозитный доход от депозитных вкладов в банках; ПР - полученные проценты по владения долговыми ценными бумагами; ДН - полученные дивиденды по акциям и по другим долевых ценных бумагах; ВЦП - расходы, связанные с владением ценными бумагами; ΔЦПЗ - превышение (+), снижение (-) цены продажи акций в отчетном году над ценой их приобретения; НПЦ - цена приобретения ценных бумаг; ВСФ - суммы паевых взносов в уставный фонд других предприятий.

Заметим, что в случае приобретения предприятием облигаций с "нулевым купоном" прибыль по ним равна разнице между номинальной ценой этих акций и ценой покупки их инвестором.

Финансовая безопасность предприятия усиливается с повышением рентабельности финансовых инвестиций. Условием обеспечения желаемого, но реального уровня эффективности финансовых инвестиций, является приобретение надежных ценных бумаг и осуществления взвешенной диверсификации портфеля этих инвестиций.